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穆迪紅旗報告後惠譽接棒 中資股一周內兩度中槍

中資概念股的信任危機正逐步蔓延，一周時間內，全球三大評級機構中的兩家相繼加入到唱空中資概念股的行列中來。繼穆迪對61家中資企業給予“紅旗”標示引發中資概念股股價狂瀉之後，惠譽7月18日也拋出報告，指出35家中資企業具有管制風險和會計風險。惠譽的接棒唱空讓本來止跌回升的中資概念股再陷泥潭。

　　中資概念股一周內兩度“中槍”

　　籠罩在中資概念股上空的陰霾還未退散，新的打擊接踵而至。距離穆迪“紅旗風暴”僅一周，全球三大評級機構之一的惠譽再度將矛頭指向了中資企業。

　　7月18日，惠譽公布報告稱，35家中資公司在公司治理或財務掌控方面存在不足。惠譽指出，中國企業薄弱的財務或公司管理令投資者的負面情緒將在短期內持續。

　　值得一提的是，被穆迪和惠譽點名的中資企業大多在香港聯交所上市，而惠譽“黑榜”中的9家也遭遇了穆迪的“紅旗”風暴，這其中包括西部水泥、永暉焦煤、世茂地產。

　　惠譽的接棒唱空讓本來止跌回升的中資概念股再陷泥潭。昨天，西部水泥股價下跌3.17%，成交量較前三個交易日有所放大。西部水泥曾因穆迪狂插12面“紅旗”而一度暴跌14%，後在董事會主席張繼民宣布增持600萬股後止跌回升，惠譽的唱空讓西部水泥再度“中槍”。

　　穆迪惠譽報告被指“牽強”

　　“外資機構非常擅長放大利空因素”，資深私募研究員劉振賢對北京晨報記者表示，在目前全球經濟複蘇步伐並不理想的狀態下，通過做空獲利得到很多境外投資機構的認可，而部分存在財務造假問題的中資企業便成了“靶子”。

　　不過，穆迪和惠譽的唱空舉動卻遭到了國際投行的集體反駁。針對穆迪發布的對中資民企“遍插紅旗”的報告，德銀、高盛、摩根大通、麥格里等國際投行紛紛站出來反駁，麥格理報告稱穆迪紅旗報告“太過情緒化”。

　　而惠譽的報告則被指有些牽強，“因部分公司全盤否定中國資本市場，未免有一葉障目之嫌；把部分公司存在的問題，歸結于使用中國會計准則以及在上海證券交易所上市，未免有牽強附會之嫌；把選用‘四大’會計師事務所作為解決問題的最優選項，未免有王婆賣瓜之嫌。”一位業內人士這樣點評惠譽的報告。

　　A股不必擔憂被做空

　　中國概念股的獵殺場所從華爾街延續到香港市場，使得A股市場成為下一個做空目標的擔憂開始蔓延，不過大多數市場分析人士認為這種設想並不成立，劉振賢表示，A股不存在股票做空機制，“加之外資在A股的實力非常有限，不必有這種擔憂”。

　　晨報記者 陳瓊

      

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2011年7月12日
穆迪插紅旗示警 被點民企暴瀉

繼早前將內房股的評級展望降至負面後，穆迪最新又發出報告，引用紅旗制度，去預警中國企業的會計和公司管治風險；被點名的公司今早股價急跌。西部水泥(02233)最新跌9%，永暉焦煤(01733)跌8%，旭光(00067)跌6%，恆鼎實業(01393)跌逾半成。

穆迪的新猷是以5類共20個量度標準，為61間中國企業狀況進行評估，被視為存在風險者，在該範圍會被插上紅旗；所以，得紅旗數目愈多，企業的狀況愈令人 憂慮。五個組別檢視的組別，分別是(1)公司管治有潛在弱點、(2)風險日趨增加的業務模式、(3)迅速增長策略、(4)盈利質量或現金流轉差狀況及(5)審計和財務報 表存在令人關注點。

事實上，除了前述被重點提及的上市公司外，還有多家上市公司，被插上紅旗。

根據穆迪的報告，西部水泥(02233)及中國森林(00930)均遭插上12面紅旗，數目最多。永暉焦煤被插11枝紅旗，緊隨其後。旭光高新材料被插10枝、恒鼎實業9枝、中國秦發(00866)8枝。

此外，中國東方(00581)、中信泰富(00267)、復星國際(00656)及中信資源(01205)均被插上7枝紅旗。無獨有偶，超大現代 (00682)、中國聯塑(02128)、中國自動化(00569)、中國龍工(03339)及環球乳業(01007)均遭插上6枝紅旗。另外，中國玻璃 (03300)被插5枝、天虹紡織(02678)4枝，又百盛集團(03368)3枝。

穆迪雖然強調，新的紅旗示警只是篩選出在公司管治和會計上存在風險的公司，以作進一步的探討，並非一個機制，去檢討相關公司的評級；但卻令相關股份受壓。

內房企業方面，不少內企被插上7枝紅旗，分別是龍湖地產(00960)、人和商業(01387)、恒大地產(03333)、佳兆業(01638)、合生創展(00754)、禹洲地產(01628)、華南城(01668)、中駿置業(01966)、恒盛地產(00845)、上實城市開發(00563)、綠城 中國(03900)、上海証大(00755)及上置集團(01207)等。此外，雅居樂(03383)、寶龍地產(01238)及眾安房產(00672) 各被插上6枝紅旗。

至於盛高置地(00337)、世茂房地產(00813)及麗豐(01125)則各5枝。又合景泰富(01813)、建業地產(00832)、碧桂園(02007)、路勁(01098)及花樣年(01777)各被插4枝旗。沿海家園(01124)以3枝旗壓軸。

以早前被穆迪看淡前景 的內房股為例，穆迪指出，中國房地產企業所獲得的評級高低與其取得多少面紅旗沒有直接關係。一間低評級的內房企業不一定代表其被冠以大量紅旗。不過，非內房企業範疇卻有所不同，投資評級愈低的非內房企業，情況愈令人憂慮，所取得的紅旗數目愈多，不少投資級別「Caa」的非內房企業，取得12面紅旗；投資級 別屬「B」級者，取得8面紅旗；投資級別「Ba」級的非內房企業取得7面紅旗，投資級別屬「Baa」或以上的非內房企業，往往取得6面紅旗。

4pk

我最鍾意睇到尼D報告。。。。。表示大市回升在即，你䏲班大孖沙糸坩入貨，信有錢人好過睇報告，雷曼系三條煙評級，結果。。。。。