[轉載]戴爾2015財年報告：PC市場萎縮卻仍是營收命脈
戴爾正在完成以670億美元收購EMC的交易。根據監管部門的最新檔，本財年上半年戴爾的PC銷售額同比下降了超過10%，與兩年前私有化時相比基本維持持平。戴爾於2013年以250億美元的價格完成了私有化，然而在私人投資者的手中，戴爾的業績並沒有明顯改善。
EMC提交給美國證券交易委員會（SEC）的初步代理檔中公佈了戴爾的財務狀況，使外界得以瞭解戴爾作為一家私營公司的業績情況。
戴爾目前超過三份之二的營收仍來自PC的銷售。在截至今年1月31日的2015財年中，戴爾這部分營收為289億美元，與該公司私有化之前的最後一個財年持平。本財年上半年，這樣的滑坡仍在繼續。在截至7月31日的前6個月中，戴爾的PC銷售額下降約20億美元，或12%，至154億美元。
整體而言，在截至1月31日的上一財年中，戴爾的年營收基本維持持平，為580億美元，略高於2013財年時的570億美元。此外，除伺服器之外，幾乎所有業務線的營收都出現下降。
2015財年，戴爾的毛利率下降至19.9%，低於2013財年的22.3%。運營利潤為32億美元，低於2013財年時的40億美元。
檔顯示，戴爾的其他業務線也在滑坡，而唯一例外是伺服器業務。與網路設備業務一同，伺服器業務本財年上半年營收同比增長約4%。包含Perot Systems在內的服務業務營收同比下降6%，至14億美元，但運營利潤同比增長72%，至6200萬美元。戴爾近期已決定出售Perot Systems。
在當前的市場中，PC的重要性正在下降，而包括伺服器、存儲設備、網路設備和雲計算服務在內的企業系統的重要性正在上升。在這樣的情況下，戴爾似乎仍處於困境之中。而通過這份檔，我們也能知道，為何戴爾及其合作夥伴銀湖計劃進行400億美元的債務融資，並發行追蹤股票，從而完成對EMC的收購。
這些紙面上的資料有著更深刻的意義。戴爾收購EMC是為了拓展企業業務。在2013年私有化時，戴爾就試圖發展這一業務，但到目前為止尚未取得太大進展。EMC擅長工業級存儲等領域，而此前戴爾在這些市場並沒有優勢。
EMC還是VMware的控股方。如果這筆交易順利完成，那麼到明年戴爾將成為VMware新的所有者。VMware是虛擬化技術的領先者，而虛擬化是雲計算中的關鍵技術。去年，該公司的年營收為60億美元，高於2012年時的46億美元。
這份檔還公佈了另一項有趣的資料。截至12月1日，戴爾CEO及創始人邁克爾•戴爾（MichaelDell）持有戴爾的65%股份，並通過投資公司MSD Capital持有另4%股份。銀湖持有戴爾的約24%股份，而邁克爾•戴爾的妻子則通過信託基金持有另6%股份。
2013年，邁克爾•戴爾和銀湖宣佈以250億美元的價格將戴爾私有化。此前，激進投資者卡爾•伊坎（Carl Icahn）試圖從邁克爾•戴爾手中奪取戴爾的控制權，但未能成功。
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